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行业核心观点：

随着恢复和扩大消费措施的出台，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023 年得到充分的释放；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨、延后性的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。

投资要点：

行情回顾：上周（7 月31 日-8 月6 日）上证综指上涨0.37%、申万美容护理指数下跌1.72%，申万美容护理指数跑输上证综指2.09 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第29；从年初至今，上证综指上涨6.44%，申万美容护理指数下跌11.62%，申万美容护理指数跑输上证综指18.06 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第30。

行业数据：①社零数据：2023 年6 月社会消费品零售总额同比+3.10%，其中，商品零售收入同比+1.70%，餐饮收入同比+16.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.80%、化妆品类零售额同比+4.80%。②原材料价格数据：上周黄金下跌16.49 美元至1942.51 美元/盎司，白银下跌0.71 美元至23.62 美元/盎司。

上市公司重要公告：吴海生科公告股权收购，爱美客公告股份回购进展、23 年半年度业绩预告，瑞丽医美发布半年度盈利警告，上美股份发布半年期正面盈利预告，珀莱雅发布半年度经营数据公告，爱婴室发布部分股票质押延期购回公告，孩子王披露公司股份回购进展。

行业重要事件：①宝洁发布2023 年报及第四财季报；②敷尔佳于8 月1日在深交所上市。

风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。

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