在全球能源供应整体趋紧的大环境下，我国煤炭市场保供稳价政策效果明显。对比往年，今年煤炭价格中枢仍处于高位，相关企业盈利向好。

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近期A股煤炭行业上市公司陆续披露三季报或业绩预告显示，受益于煤价上行，今年前三季度煤企盈利同比出现大幅攀升。炼焦煤产业链利润差异较大，下游钢厂、焦企利润均处于近年来低位。

煤价上涨拉动业绩

10月18日晚间，上海能源(600508)(600508)披露2022年前三季度业绩预增公告显示，经财务部门初步测算，预计公司前三季度实现净利润为20亿元到22亿元，与上年同期相比，将增加13.76亿元到15.76亿元，增幅220.51%到252.56%；预计前三季度实现扣非净利润为19.54亿元到21.56亿元，与上年同期相比，将增加13.59亿元到15.61亿元，增幅228.4%到262.35%。

当日晚间，兰花科创(600123)(600123)披露的前三季度业绩预增公告也显示，期内业绩同比实现大幅增长。

兰花科创预计前三季度实现净利润27亿万元到30亿元，与上年同期相比，将增加12.93亿元到15.93亿元，同比增加91.89%到113.21%；预计2022年前三季度实现扣非净利润为31亿元到34亿元，与上年同期相比，将增加16.49亿元到19.49亿元，同比增加113.62%到134.29%。

煤炭企业上市公司业绩同比增长，或主要受益于期内煤市量价齐升。

18日晚间上海能源披露的三季度经营数据显示，今年1~9月，该公司原煤产量同比增长8.94%，商品煤销售收入同比增长86.02%，但商品煤销售成本同比仅增加23.23%，公司商品煤销售毛利同比增幅达190.95%。

对于业绩显著增长，上海能源表示，报告期内公司持续优化生产组织和产运销协调，狠抓煤质管理，科学管控成本，生产经营计划完成较好，同时煤炭价格维持较高水平，公司经营业绩同比增幅较大。

兰花科创也在公告中提出，煤炭市场仍处于高位运行，公司全力做好煤炭保供相关工作，精心组织安全生产和市场销售，新增煤炭产能稳步释放，经营业绩同比大幅增长。

产业链利润差异较大

煤价整体上行的同时，下游市场盈利却不乐观。

作为一家对煤进行深加工，集炼焦生产、煤焦油及苯类加工、化肥、甲醇、精细化工等为一体的煤炭综合利用企业，山西焦化(600740)(600740)对产业链各个环节的市场情况表现感受明显。

10月18日晚间，山西焦化披露2022年前三季度业绩预告显示，预计前三季度实现净利润为26.76亿元~27.26亿元，与上年同期18.46亿元相比，将增加8.3亿元~8.8亿元，同比增加44.97%~47.68%；预计2022年前三季度实现扣非净利润为26.37亿元~26.87亿元，与上年同期18.36亿元相比，将增加8亿元~8.5亿元，同比增加43.59%~46.32%。

虽然业绩同比出现正增长，但山西焦化表示，2022年前三季度，受春节、冬奥会、能耗控制、环保限产、新冠肺炎疫情等因素影响，炼焦煤市场价格稳中上涨，焦炭市场价格先扬后抑，煤焦钢市场呈现结构性偏紧的格局，但是产业链利润差异较大，钢厂、焦企利润均处于近年来低位。公司不断强化安全和环保管控，深入推进精益化管理，充分释放装置产能，持续优化营销市场布局，生产经营工作稳定运行。

此外，长期股权投资方面，公司确认的联营企业中煤华晋集团有限公司（持股49%）的投资收益同比增加，对预告期业绩预增有较大影响。

山西焦化当日披露的第三季度主要经营数据显示，2022年第三季度，该公司焦炭平均售价（不含税）较2022年第二季度下滑了22.89%；同期焦炭销售收入（不含税）也下滑了28.48%。

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