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微动态丨真正意义上的操作:每个品种不过是投资组合的一部分

2023-06-27 13:26:30    来源:玉名W


(资料图)

真正意义上的操作:每个品种不过是投资组合的一部分很多失败的股民,总是活在自己的世界,一个狭窄的思维;根本不知道市场的包容性很强,以及正确的思维方法。典型的,很多股民会认为某一只个股,就是操作的全部了,而实际上呢?真正关键的是投资组合,底层(长期稳定利润产出和现金流)、中层(周期行业的波段)、顶层(新兴行业的弹性,突破收益率天花板),三种关键的组合。个股,只不过是完成自己投资组合的拼图而已

底层逻辑在投资组合中的关键

在股民眼中,所有的行业研究,似乎都是用于单一博弈的;但实际上,在赢家思维中,行业的研究目的是不断地完善三层投资组合的因素,哪些可以改善(同类型行业之间的替代,比如说不同年份,周期行业比如那所在周期不同,就可以替代;新兴行业处于不同成长周期,渗透率因素时,有的进入反弹周期,有的则进入下跌周期);哪些是持续性研究(无论行业强弱,都是要跟进的,这样才能对行业有敏感度,以及捕捉行业变化的);哪些是市场改变后,需要新工具的,比如说注册制时代对指数工具使用就更明确,之前用封闭式基金,而这个消失后,我们利用红利指数替代。

定投让所有劣势变为优势

还有,操作中,股民会觉得“巴菲特操作有啥好的?碰到问题,不就是死扛吗?这个股民也会啊”。——真的吗?这个是容错率因素,由于有大量底层逻辑操作,巴菲特可以不操作,利用高股息率组合提供的现金流持续定投,在之前《通过极端案例测算,定投的可靠性与可操作性》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404817847770808830分析中,我们介绍过,对定投来说,下跌,长期下跌,是产出利润最大的模式,将股民所有担忧的因素变成了优势。而很多股民没有这个因素,单一重仓,被套了就没招儿,这是差别学会算大账,才能堆积财富这引发出来了新的因素,股民认为赚大钱的投资者,是高成功率的,但其实并非如此,其提高的不是成功率,而是风险收益比。因此,尝试从来不是高成功率的,甚至巴菲特承认自己失误很多,但恰恰是试错和尝试失败,铸就成功。失败不是问题(有止损止盈的风控机制),只要容错率高,反脆弱的投资组合,其还有很多尝试,获得更多机会。而很多股民为了不犯错,追求高成功率,反而是单一押宝,让自己变成了脆弱的因素,一旦失败,就财富归零,这样反而永远实现不了财富,这是非常值得思考的。放弃暴利思维,而是利用长周期堆积财富是关键

大的经济周期的循环

因此,一定要学会算大账,而不是纠结小局部。什么是大账?有几个方面,首先,大的经济周期,3-3.5年一个循环,这里面就必然有弱周期和低迷周期,这个时候不要频繁折腾,要耐心等待和伏击;经济强周期,随便你怎么折腾,哪怕错了,还会有很多机会。还有,行业大的景气周期,这才会有大利润,这比研究什么技术指标要有意义的多。比如说2023年这一波半导体修复是非常明显了,美股走势最猛,指数收益也很清晰,所以我们博弈也是很舒服。当然也提醒过,A股是比较波折的,这是必然,每次做预案都会习惯性地将这个做得更复杂一些,但行业大规律比较清晰,而且我们不参与任何博弈型利润,只做行业成长和修复利润,我们不争超额和投机收益,也不存在有任何对手盘因素,只是专注行业而已。

看懂行业大周期因素就有对应大利润

有股民会觉得专业的价值投资者很累吧,要看盘,要研究,要构建组合……其实,反而是更轻松,因为我们不需要对手盘因素,也不和人争,只是追求对行业和规律的研究,然后执行。所以,完成投资组合后,很多因素就是机械性的,甚至不需要盯盘的,没必要啊,长周期实现的,且容错率极高。因此,有大把时间,提高自己,享受生活,轻松而简单,反而很多事儿能做成。所以,为什么很多价值投资者长寿;很多投机者最终短命,就是源于此。接下来,我们针对一些具体的赢家思维因素做更多详解,尤其是遇到困难和困惑的时候,如何处理,供大家参考。

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